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各种资本成本的计算_2019年《财务与会计》高频考
发布时间:2019-10-21 07:56

 

  Ki=借款本金×借款年利率×(1-所得税税率)/[借款本金×(1-筹资费率)]×100%=借款年利率×(1-所得税税率)/(1-筹资费率)×100%

  当债券平价发行时,面值总额=筹资总额,则:Kb=票面年利率×(1-所得税税率)/(1-筹资费率)×100%

  (1)股利增长模型法Ks=[当年每股股利×(1+股利增长率)]/[当前每股市价×(1-筹资费率)]+股利增长率=预计下年每股股利/[当前每股市价×(1-筹资费率)]+股利增长率

  某公司发行普通股每股市价为20元(平价),预计下年每股股利为2元,每股筹资费用率为2.5%,预计股利每年增长3%。要求:计算该公司普通股资本成本。

  留存收益是由企业税后净利润形成的,是一种所有者权益,其实质是所有者向企业的追加投资。留存收益资本成本,表现为股东追加投资要求的报酬率,其计算与普通股成本相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于不考虑筹资费用。

  加权资本成本是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数,对各项个别资本成本进行加权平均而得到的总资本成本。

  加权平均资本成本的计算,存在着权数价值的选取问题,通常,可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。

  当债券和股票的市价与账面价值差距较大时,导致按账面价值计算出来的资本成本,不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本,不适合评价现时的资本结构

  现行市价处于经常变动之中,不容易取得,而且现行市价反映的只是现时的资本结构,不适用未来的筹资决策

  税务师考试的同学们,知识给人重量,成就给人光彩,大多数人都只看到了成就的光彩,而忽略了知识的重量,要想在考试中取得好成绩,就要多积累知识。(注:以上内容选自丁奎山老师《财务与会计》授课讲义)