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安本标准2020年投资展望:料A股收益率维持正面
发布时间:2020-01-20 10:27

 

  【财华社讯】安本标准投资管理认为,目前环球宏观经济增长稳定,通胀率相对温和,预期环球货币政策将趋于稳定。基于此判断,风险资产仍有望持续带来回报,但恐怕难以重现2019年显着升幅,投资者或需要从主流资产以外额资产类別中取得亮眼回报。

  安本标准中国股票投资主管姚鸿耀认为,中国A股市场预期今年可有正面收益率,但对于增长幅度则较为谨慎,收益率达双位数已属很可观,除非有政策在推动经济发展方面更大力度等,方可有跑贏去年的可能性,唯目前未见到有这类因素出现。他又认为,另一方面还需视乎公司自身基本面情况,他表示安本所管理基金会更倾向于投资內需相关的公司,不仅仅局限于零售,还包括科技、金融等较广范围的內需板块,相信这类公司可保持良好的收益增长势头。

  “因为去年情况是从2018年的悲观情况中走出来,所以去年A股的涨幅很大,相信今年也会有所上涨,但是可能不如去年。不过目前国內的经济和消费未见衰退跡象,內需增长仍然能维持8-10%的水平,在中国这么大的经济体量下,这一增长已经很可观”,姚鸿耀说。

  中国中产阶级迅速壮大,其消费能力可继续推高国內企业的营收水平以及缔造更多投资良机。安本标准认为高端食品和酒类、旅游、健康护理以及人寿保险板块存在持续的增长机遇。

  虽然目前中美两股终于就第一阶段贸易协议达成共识,但是贸易摩擦带来的影响远未消除。安本标准新兴市场债券投资董事Mark Baker认为,贸易摩擦牵涉到众多领域的竞争,有地缘的较量也有科技领域的角力,将持续影响市场,投资者需维持谨慎,专注基本面较好的大公司,分散投资组合。姚鸿耀认为,国內消费增长有所减缓只是行业的修正,內需消费受到贸易摩擦的影响较小,中国经济仍然有良好的基本面。

  近来武汉肺炎疫情备受关注,被问及是否有见到疫情对投资者投资情绪和侧重有何影响。姚鸿耀表示,因目前事件影响力的大小暂未知,若扩散至全国范围相信的确对经济带来不利影响,不过庆幸的是病情发现早并且在密切监督中,相信是较为远期的风险。

  至于对新兴市场固定收益的展望,Mark Baker认为,目前发达市场的经济增长停滯不前,而新兴市场的增长预期相对较为强劲。安本标准预期2020年新兴市场和发达市场的经济增长差距将会拉阔,主要由少数较大规模的新兴市场经济体带动经济复甦。

  若干新兴经济体仍有进一步调低政策利率的空间,包括巴西、墨西哥、印尼、印度以及菲律宾。不过,目前处于减息周期尾声,未来一年存续期收益可能相对温和。亚州本地市场方面不乏具吸引力的机遇,尤其在中国和印度。利率持续利好中国的债券存续期,而印度本币企券则兼具可观收益回报和资本增值空间。

  安本标准预期,随着投资者追求收益将带来更多良性资金流入新兴市场债券。虽然2019年已累积一定升幅,但相比发达市场资产,其估值仍具吸引力,目前投资者仍然结构性地低配次资产类別。

  不过对于新兴市场投资者来说,仍需几大风险因素,包括美元持续走强、“美国例外主义”持续发酵、中国经济放缓加快以及贸易紧张局势恶化等。